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    需求預期偏樂觀,螺紋主力震蕩偏強

    來源:www.forhoustonskids.com 點擊: 發布時間:2020/7/23 12:04:27
    1、螺紋:樂觀預期仍然是支撐近期螺紋價格的重要因素。“寬財政+寬信用“的政策效果逐步顯現,國內經濟復蘇態勢較明確,投資環節“強基建+穩地產”特征明顯,若雨季結束,建筑業用鋼需求二次爆發的概率較高。同時,螺紋冶煉成本上漲,高爐檢修及電爐減產、疊加熱卷盈利相對好轉吸引鐵水分流,螺紋產量見頂回落的可能性較高有利于緩和供應壓力增長的擔憂。不過,經濟持續復蘇亦引發市場對經濟刺激政策逐步退出的擔憂。同時,當前螺紋需求依然受到洪水等季節性因素拖累,市場庫存同比依然偏高,下游補庫或將放緩,螺紋期價升水后短期繼續上行的驅動不強。綜合看,螺紋主力合約維持震蕩偏強的判斷。操作上,螺紋10合約前多繼續持有,10/01合約新單仍維持逢回調介入多單的思路為主;組合上可把握10-1正套機會。繼續關注雨季過后需求回升情況,以及累庫的持續性。  2、熱卷:“寬財政+寬信用”政策效果有所顯現,國內經濟復蘇態勢較明確,房地產基建投資向好,制造業結構性復蘇,季節性因素影響消退后,熱卷需求回升的預期依然較強。同時,熱卷自身供需矛盾積累相對有限,在資金寬裕情況下,商家承接庫存的能力高于去年,疊加冶煉成本上漲鋼廠出廠價較為堅挺,使得市場挺價意愿偏強。不過,近期受洪災影響,基建施工受阻,制造業恢復節奏相對較慢,終端需求持續回落,而熱卷盈利修復較好,檢修結束后國內產量環比回升,供需邊際走弱,庫存繼續增加,熱卷基本面短期偏弱。且國內估值偏高亦可能吸引海外資源流入,或進一步加劇國內供需壓力。綜合看,熱卷期價或以高位偏強震蕩為主,建議新單暫持逢回調介入多單的思路。關注后期熱卷產量、需求變化,以及進口資源情況。  3、鐵礦石:非主流礦進口增加,巴西增加發往中國的比例,預計7月外礦到港量或將高位運行。供應端逐步恢復,疊加前期壓港問題逐步解決,港口庫存有可能將持續增加,上周港口庫存環比增169萬噸,已回升至1.1億噸以上。不過,國內限產同比放松,且四季度置換高爐產能集中投產,進口礦需求強勢難改,疏港量較難回落至300萬噸以下。并且,巴西疫情失控,淡水河谷未來復產不確定性依然較高,若歐美復工導致進口礦資源分流,外礦供應增長的壓力相對有限,下半年我國港口鐵礦庫存或仍較難大幅累庫,或將在1.05-1.15億噸低位運行。綜合看,供應逐步恢復,對鐵礦價格上漲的驅動減弱,但低庫存及國內高需求仍對鐵礦價格形成較強支撐,若終端需求逐步擺脫季節因素影響,中期鐵礦期價或跟隨成材價格震蕩偏強運行。 操作上:單邊:鐵礦09合約多單持有,若下破10日均線支撐則止盈離場。后期關注淡水河谷復產情況。
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